上周东谈主民币兑好意思元出现快速增值

　　有分析觉得，好意思元指数快速走弱成为东谈主民币汇率增值的平直推手。公开信息透露，好意思国零卖和通胀数据的不足预期、中好意思利差的敛迹、国内金融机构谈话会的提振信心等，这些都成为助推离岸东谈主民币增值的能源。全体而言，跟着中国经济渐渐斥地推高库存周期水平、中好意思金融周期互异的渐渐敛迹，以及中国出口景气度的好转提振贸易结汇，东谈主民币有望在中恒久参加震憾增值的阶段。

　　从行业利好角度来看

　　东谈主民币增值对以东谈主民币金钱计价的房地产、大金融是平直利好，也将裁减出境游、造纸、航空运载等行业的资本，投资者可蔼然关联板块及个股。

　　造纸 盈利依期斥地

　　东谈主民币增值，有意于裁减造纸业入口原材料资本。有行业东谈主士指出，同期由于有外币欠债，跟着东谈主民币增值，将为部分企业带来可不雅的汇兑收益。跟着传统旺季到来，行业盈利有望捏续改善。不错看到，浆价下行带来的资本改善滞后性反应，部分纸企三季度功绩环比加快增长，纸企盈利斥地依期已毕。

　　纪念三季度造纸板块推崇，国金证券分析师张杨桓指出，行业全体处于去库阶段且参加库存底部，6月起陪伴浆价上行，产业链从下到上开启阶段性补库，细分纸种纸价回暖；资原本看，三季度廉价浆慢慢计入报表端资本，资本弧线前高后低，资本压力昭着收缩；补库趋势下带动提价落地，三季度行业全体盈利技术已现回暖，后续来看，由于造纸下流需求以广谱性销耗为主，全体景气度与全体社零销耗关联性较强，在探讨行为环比改善预期下，预测纸企提价落地稳步鼓吹，带动盈利捏续改善。

　　申万宏源证券分析师屠亦婷也指出，2023年3-4月木浆新增产能鸠合开释，供需矛盾激化，原材料价钱快速着落，国内造纸需求厚重斥地，行业内前期猜想打算新增产能投放，产业链参加去库阶段。陪伴下半年传统旺季驾临，行业补库带动纸价和盈利进取。中恒久角度看，行业不绝洗牌，挖掘供求竞争步地更优的赛谈、中枢竞争力更强的企业。现时行业估值低位，中恒久竖立价值突显。具备Alpha的细分赛谈和公司，有望穿越周期，实现更为寂静盈利，漠视蔼然华旺科技、太阳纸业、博汇纸业、玖龙纸业、山鹰国际等。

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　　华旺科技(605377)

　　打造第二增长弧线

　　公司前三季度实现收入29.84亿元，同比增长19.9%；实现归母净利3.97亿元，同比增长20%，功绩安妥市集预期。公司出口高端居品加多带动居品结构优化，盈利延续改善趋势。申万宏源证券指出，公司荫庇原纸8万吨新产线于2023年6月投产，产能捏续彭胀，奠定增长基础。布局30万吨其他特种纸产能，包括高品性食物纸、医疗级用纸、工业用纸等细分特种纸互异化居品。特种纸多品种细分赛谈，掀开增长天花板，强化中恒久成长性。同期多纸种布局有意于平抑景气波动，强化盈利韧性。当今公司医疗用纸已参加客户考据阶段，并孝敬极少收入，预测异日随更多品类推出，及赢得下搭客户招供，公司其他特种纸有望实现高速增长，打造第二增长弧线。

　　太阳纸业(002078)

　　盈利角落改善

　　公司第三季度实现归母净利润8.9亿元，同比、环比增长45.5%、29.1%，略超市集预期。公司鉴于外盘木浆报价延续小幅上扬态势和下流需求现象邃密，发布文化纸加价函，四季度公司文化纸均价有望不绝抬升，同期木浆资本保管低位，推动四季度文化纸盈利环比不绝小幅改善。中信证券指出，陪伴圣诞节、元旦和春节等销耗旺季到来，咱们预测箱板纸价钱将延续慈祥斥地态势，推动其盈利角落改善，同期南宁基地箱板纸产线训练运营后盈利有望改善。制浆业务方卖弄，咱们判断浆价四季度将在现存平台保捏震憾态势，化学浆业务盈利环比将保捏安详、融解浆有望小幅升迁。综上，咱们觉得公司四季度全体盈利有望环比不绝改善，助力股权引发方向奏凯达成。

　　博汇纸业(600966)

　　盈利逐季转好

　　公司居品升级换取需求转好，公司盈利逐季转好。白卡纸价钱推崇出捏续上行趋势，同期公司用高毛利、互异化居品部分对消市集环境对纸价着落带来的不利影响。文化纸方面需求端教辅课本招标订单刚需托底，且社会渠谈库存相对低位，看好文化纸方面寂静孝敬利润。动作白卡纸行业龙头，公司将充分受益于新版“限塑令”计谋。民生证券指出，中期看，白卡照旧是顺周期中纸品最大弹性品种。公司发力烟卡居品，充分受益烟卡新圭臬；另外公司校阅山东基地 PM1 开发无菌液包居品，各种式的均赢得中枢液包客户招供；同期公司产能稳步升迁进一步提高公司竞争上风，咱们预测2024年加多80万吨特种纸产能。跟着中小产能出清，市集鸠合度进一步提高，头部企业捏续受益。

　　山鹰国际(600567)

　　下流需求安详回升

　　公司产能方面，赫晨网络技术10月公司浙山河鹰77万吨造纸样式剩余产线开机运行， 荔蒲县利市干果有限公司陪伴下半年吉林山鹰一期30万吨瓦楞纸及10万吨秸秆浆样式的投产，公司产能隆重爬坡，国内造纸产能预测升迁至约 800 万吨/年。原材料产能方面，公司当今配套各个造纸基地打造的50万吨木纤维和10万吨秸秆浆产能筹备在2023年落地，将成为现存原料的伏击补充，以应付价钱波动。公司高下流一体化程度慢慢加深，跟着产能猜想打算慢慢落地，后续盈利增长能源填塞。安信证券指出，陪伴参加旺季需求复苏、下流补库，8月下旬箱板纸、瓦楞纸价钱运转稳步上行。公司动作国内箱板瓦楞纸龙头，产业链一体化上风渐显，陪伴产能稳步彭胀以及下流需求向好，盈利斥地可期。

　　航空 复苏契机被遍及看好

　　航空行业属于典型的外汇欠债类行业，尤其是欠债，航空公司有大都的航空器材融资租借欠债，每年需支付一定数目的利息用度和本金。航空公司外币欠债比例高，东谈主民币增值会形成一次性的汇兑收益，东谈主民币增值会裁减航空公司的资本。

　　中泰证券分析师杜冲指出，若其他风险变量不变，东谈主民币兑好意思元汇率增值1%，中国国航、中国东航、南边航空、祯祥航空的净利润将永别加多2.97、3.21、2.84、0.74亿元。若年底好意思元兑东谈主民币汇率能重回7元时期，测算2023年全年中国国航、中国东航、南边航空、祯祥航空的汇兑损失永别为1.51、1.63、1.44、0.38亿元，与2023年上半年比，各航司的汇兑损失将大幅下降。

　　往2024年看，在航空边界咱们不绝蔼然两条干线。申万宏源证券分析师闫海指出，最初是可用飞机数目的下降。当今因普惠发动机事件行业停飞飞机数目近60架，2024年发动机事件会捏续影响国内供给。其次是国际航路，由于当今中好意思航班量较低，中好意思之间潜在省亲访友、华东谈主华裔归国省亲等需求尚未开释，中好意思线供需错配有望复旧高水平票价。参考泰西市集怒放两年后，航空市集需求照旧刚劲，咱们觉得2024年春运有望演绎供需错配逻辑，出现“高客座率高票价”，各航空公司效益昭着升迁。咱们不绝强调航空板块复苏契机，重神气切探讨品性捏续改善的祯祥航空，以及中国国航、南边航空、春秋航空等。

　　后劲股精选

　　祯祥航空(603885)

　　发展旅途清澈

　　公司主品牌祯祥航空扎根华东，捏续优化航路布局，熏陶宽体机队，寂静市集份额。子品牌九元航空定位低资本，深耕广州主基地，积存优质期间资源。短期公司受益需求复苏，复原飞速。中恒久公司资源使用后果改善，电子有望与行业景气上行周期共振，换取优异的资本用度方法技术，实现利润开释。华泰证券指出，公司通过双品牌、双纰谬运营模式，遮蔽多层民航市集，发展旅途清澈，复苏阶段更快实现探讨斥地，2023年三季度公司归母净利润创单季度历史新高。中恒久来看，宽体机B787机队及洲际航路慢慢熏陶，有望更为有用的愚弄基地优质期间资源。咱们觉得公司资源改善有望带来全体探讨后果升迁，在行业上行周期赢得更为昭着的收益水温文利润开释。

　　中国国航(601111)

　　净利润推崇亮眼

　　公司第三季度营业收入同比增长152.89%，实现归母净利润42.42亿元，单季度扭亏为盈，净利润推崇亮眼。公司前三季度RPK为160099.2百万客公里，同比增长170.6%。创始证券指出，2023冬春航季国航期间量增长，国内捏续增长，国际和地区航路呈现斥地趋势。2023年冬春航季换季，国航统共航路期间量对比2019年同期增长28.67%，其中国内增长40.26%，国际航路复原至2019年的73.98%，地区航路复原至2019的83.21%。需求端，前三季度航空出行情况斥地，小长假和暑运带来了航空出行迎来量价皆升的盈利斥地阶段。供给端，公司并购山航后机队范围彭胀，且国际和地区航路斥地情况跳动。

　　南边航空(600029)

　　功绩快速斥地

　　公司前三季度实现营业收入同比增长 70.31%；实现归母净利润同比增长 107.51%。其中第三季度公司实现营业收入同比增长 62.42%；实现归母净利润同比增长 168.78% ， 安妥市集预期 。申万宏源证券指出，公司国内运力需求均超疫情前。三季度国内 ASK 复原至 2019 年同期的118%；国内RPK复原至2019年同期的111%。截止2023年9月，公司总机队范围达到903架，同比2019年同期852架加多6%，在上市公司中机队数最高。把柄航班管流派据，南边航空全体飞机愚弄率在三大航中处跳动水平，国际方面公司亚太地区航路运力布局较多，受泰西等复原较慢的影响有限，公司范围化以及网罗化上风不减，公司在大航中功绩跳动斥地。

　　春秋航空(601021)

　　盈利区间不休扩大

　　公司前三季度公司实现营业收入 141.03 亿元 ， 同比增长113.52%。实现归母净利润26.77亿元，上年同期为耗损17.37亿元。第三季度单季公司ASK超2019年同期18.92%，单季RPK超2019年同期18.73%；另外，三季度月平均客座率达到89.42%，较2019年同期仅差2.37%，三季度单季客座率为91.80%，较2019年同期仅差0.15%。东北证券指出，尽管公司在航路和航班期间争夺相较三大航处于相对间隙，然而公司凭借低资本交易模式和积极熏陶下千里市集等措施实现了收益已毕。跟着挺价营销策略的捏续实施、供需基本面的不休改善、境外航路复原率慢慢攀升，公司将不休扩大盈利区间。

　　房地产 两念念路布局

　　10月单月销售金额同比下滑14.4%，较9月单月增长4.8个百分点。前年末低基数效应下，预测四季度单月同比有望捏续回升。有行业东谈主士指出，短期来看，东谈主民币增值对房地产行业组成了一定的利好。跟着东谈主民币的增值，中国金钱的诱惑力加多。同期，东谈主民币增值有助于裁减房地产企业的外洋融资资本，提高其盈利技术和竞争力。

　　国金证券分析师杜昊旻指出，供给端支捏已蓄势待发，预测后续各金融机构对房地产业融资的支捏力度有望加大，更多金融支捏房地产的计谋有望落地。供给侧的融资支捏有意于缓解当今房企的信用收缩问题和现款流压力，有助于提振市集信心，促进房地产行业回来寂静发展。

　　“三大工程”对房地产行业异日发展将产生伏击影响。有分析觉得，短期来看，计谋落实初期各地可能以收购交易地产样式为主鼓吹保险房工程，即在处置低收入群体和后生群体阶段性住房问题的同期，处置部分交易楼盘去化问题。恒久来看，跟着保险房的不休试验，异日保险房与商品房“双制度”发展模式的形成，将带来房地产行业结构化调理，对房地产行业的潜入影响还有待不雅察。

　　创始证券分析师李枭洋指出，深圳国资委发声支捏万科，短期流动性风险预期下降，板块估值保捏安详。漠视蔼然高能级布局、拿地换牌比例较高、范围适中的头部房企招商蛇口、华润置地；行业底部拿地彭胀的优质房企滨江集团、华发股份、越秀地产等。

　　后劲股精选

　　招商蛇口(001979)

　　市占率捏续升迁

　　公司前三季度实现营业总收入758.29亿元，同比下降15.26%；实现归母净利润37.69亿元，同比增长27.45%。前三季度公司实现签约销售面积917.64万宽泛米，同比增长21.86%；累计实现签约销售金额2263.09亿元，同比增长12.25%，在克而瑞全口径销售金额榜单排行第五。方法2023年三季度末，公司总金钱 9635.2 亿元，较岁首增长8.69%，仍处于范围彭胀程度中。开源证券指出，公司1-9月公开发债256.8亿元，融资渠谈保捏通顺。前三季度公司归母净利润同比增长，销售隆重投资保管一定强度，重组金钱完成过户，优质量皮储备加多。公司投资聚焦中枢城市，可售货源较填塞，看好异日市占率捏续升迁。

　　滨江集团(002244)

　　保管寂静安全角落

　　公司2023年三季度实现营收同比增长111%，归母净利同比增长8%。把柄公司中报及探讨公告，1-9月公司拿地423亿元，金额口径拿地力度35%，跳动样本房企13%。1-9月杭州两鸠合公司共获取面积全口径21%的地皮，2022年该比例为22%，杭州拿地上风延续。广发证券指出，公司三季度末有息欠债411亿元，较2022年末减少124亿元，现款299亿元，较2022年末增长56亿元，保管寂静安全角落。公司保捏在杭州投资的相对上风，寂静的销售孝敬较充裕的可结算资源，预测四季度将保管一贯的积极结算节拍。把柄克尔瑞，前三季度公司实现销售金额1221亿元，同比增长16%，金额销售排行升至第10，较2022年高潮3位。

　　华发股份(600325)

　　收购厚增公司功绩

　　公司2023年前三季功绩安详增长，截止三季末公司公约欠债及预收账款共计约1020亿元，较2022年末增长26.23%，为2022年全年营收的1.72倍，异日结算功绩保险度高。东莞证券指出，公司控股子公司华晖公司拟以现款方式收购华发集团捏有的珠海海润45%股权，收购完成后华晖公司将捏有珠海海润100%股权。珠海海润当今开发样式分四期开发建设，首期样式于2016年开工，预测统共这个词样式2026岁首沿路完竣。收购完成后除能有用处置公司与控股股东之间的同行竞争问题，也能进一步加多公司在大湾区中枢肠带横琴自贸区一体化区域内捏有的职权，有意于进一步巩固公司在珠海的龙头地位。样式慢慢开发结算，也将增厚公司包摄净利润，升迁功绩。

　　保利发展(600048)

　　土储结构捏续优化

　　公司10月在上海、广州、杭州等一二线城市共获取10幅地块电子，总建面88.3万方，对应地皮款106.5亿元，拿地职权比91.9%。公司1-10月累计拿地总建面742.0万方，对应总地皮款1188.6万方，拿地均价16019元/平米。其中在一线、二线和三线城市拿地金额占比永别为33.0%、61.3%和5.8%。公司投资更聚焦高能级城市，土储结构捏续优化。公司1-10月拿地金额/销售金额达32.3%，投资保捏高强度，拿地金额职权比82.8%，保捏较高职权比，保证样式后期结算范围。开源证券指出，公司行业龙头地位寂静，拿地保捏高强度，融资渠谈通顺，财务数据保捏隆重，将捏续受益于宽松地产计谋及行业步地优化，看好公司异日市占率捏续升迁。

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